报告导读

收购整合的浪潮，早已席卷中药行业。随着医药行业的持续发展和市场竞争的不断加剧，企业间的收购与整合愈发频繁。尤其是近两年，中药行业的收购活动表现得尤为突出。例如，华润三九收购天士力股权，交易金额高达62亿元；上海医药以约10亿元收购和黄药业10%股权等等。在这一轮收购热潮中，化药企业科源制药的举动尤为引人注目。近日，科源制药就收购宏济堂99.42%股权发布重大资产重组报告书，距离披露资产重组预案半年后，资产评估、资金募集等情况终于公布。136亿元收购近日，科源制药正式披露重大资产重组报告书，宣布拟通过发行股份的方式，向力诺投资控股集团有限公司、力诺集团股份有限公司等38名交易对方购买其持有的山东宏济堂制药99.42%股权，交易作价约35.81亿元，并计划向不超过35名特定对象非公开发行股票募集配套资金，总额不超过7亿元。资料显示，科源制药成立于2004年，于2023年在深交所上市，主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。然而，近年来其化学原料药收入因带量采购等政策承压，制剂业务虽增长但规模较小，市场竞争加剧，业绩增长面临一定压力。宏济堂始创于1907年，2006年被商务部认定为首批“中华老字号”。其主营业务为中成药及健康产品、麝香酮等产品的研发、生产和销售，拥有超150个药品批件，涵盖心脑血管、感冒消炎等众多领域，以及金鸣片、前列欣胶囊等数个独家品种。2023年、2024年，宏济堂营业收入分别为11.89亿元、12.83亿元，净利润分别为6898.78万元、10814.08万元，展现出强劲的发展韧性与增长潜力。此次，化药企业科源制药以约36亿元收购百年中药企业宏济堂，是一次极具战略意义的布局。业务版图拓展：科源制药此前一直专注于化学原料药领域，收购宏济堂后，其业务版图将顺利延伸至中成药及健康产品等领域，实现化学药与中成药的双轮驱动。提升盈利能力：科源制药收购宏济堂后，有助于增强其盈利能力和股东利益。宏济堂的加盟为科源制药注入了新的增长动力，使其在医药市场的竞争中更具优势。品牌资源整合：宏济堂作为百年老字号，品牌价值极高，其拥有的药品批件、独家品种等资源，可丰富科源制药的产品矩阵，提升品牌影响力和市场竞争力。推动资产证券化：科源制药与宏济堂均为“力诺系”旗下公司，此次并购是高元坤旗下资产的整合，若顺利完成，将进一步推动“力诺系”大健康企业资产证券化进程，为力诺集团在医药大健康领域的布局和发展提供更广阔的空间和更坚实的基础。2为何掀起巨浪？近年来，收购中药企业浪潮愈发汹涌，如下表1所示，中药企业收购整合事件不断，其中华润三九收购天士力金额高达62亿元。表1 部分收购中药企业交易盘点数据来源：公开数据、药智数据华润三九收购天士力：2024年8月，华润三九以62.12亿元的总价，从天士力原控股股东天士力集团受让股份，占天士力总股本的28%，成为天士力的控股股东。值得注意的是，这已经不是华润三九第一次入主中药药企。早在2022年，华润三九便以29.02亿元的价格成功收购了昆药集团28%的股份，展现出其在中药行业的强劲扩张势头。自2008年以来，华润三九已累计完成了超过15次的外延式并购，进一步巩固了其在中药市场的领先地位。北陆药业收购天原药业：2024年4月，北陆药业以2.02亿元收购天原药业，加速向中药领域转型，进一步夯实了公司的中药产品种类，提升了整体中药产品占公司的收入规模。北陆药业过去核心业务为造影剂系列产品，通过此次收购，可以优化产业布局，打造“化药+中药”双轮驱动模式，实现业务的转型升级。可以发现，近年来收购中药企业浪潮呈现出愈演愈烈的态势，成为医药行业发展中一道独特的风景线。而这一现象并非偶然，而是受多种因素的综合驱动。政策支持为中药企业并购提供了良好的政策环境。近年来，国家出台了多项政策鼓励中医药行业的发展，如《“十四五”中医药发展规划》《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》等，提出促进中药产业链强链补链，培育壮大“链主”和“链长”企业，发展优势产业集群，为中药企业并购指明了方向。市场需求的推动，也是中药企业并购的重要因素。随着人口老龄化加剧以及人们健康意识的提高，对中药产品的需求持续增长，尤其是对中药在疾病预防、治疗和康复等方面的需求。企业通过并购可以快速扩大市场份额，满足市场对中药产品的需求。行业自身特点和竞争需要促使中药企业积极开展并购。中药企业普遍拥有丰富的品牌资源和独特的产品，但也面临着创新不足、生产管理水平有待提高等问题。通过并购整合，可以实现资源优化配置，发挥协同效应，提升企业的整体竞争力。在这些驱动因素的共同作用下，收购中药企业浪潮将持续影响行业格局，推动中药行业的发展与创新。3结语中药企业被收购的浪潮背后，是政策助力、市场需求和行业竞争等多重因素的共同作用。这场浪潮不仅推动了中药行业的资源整合与优化，加速了企业的规模化与现代化进程，还为中药产业的未来发展注入了强大动力。展望未来，随着中药行业的持续发展，更多的并购整合或将出现，这将进一步促进中药行业的创新与突破，提升中药在全球医药领域的影响力，使中药这一传统瑰宝在新时代焕发出新的生机与活力。参考来源：1.药智数据2.https://mp.weixin.qq.com/s/dtWkn-pnV1PqsNuQO2PGpQ3.http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=gfbj0836262&stockCode=301281&announcementId=1223198023&announcementTime=2025-04-21%2023:084.https://mp.weixin.qq.com/s/aaD9Kb-aMnEaHTtfSFgDlQ5.https://mp.weixin.qq.com/s/u8kaJxtv3cBTedtACBI59A6.https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250423083055622729950声明：本内容仅用作医药行业信息传播，为作者独立观点，不代表药智咨询立场。如需转载，请务必注明文章作者和来源。对本文有异议或投诉，请点击右侧在线咨询反馈。