报告导读

今年以来，医药板块一改前几年“寒冬”景象，在众多板块中脱颖而出，涨幅傲视群雄。截至6月3日，今年A股和H股医药板块上涨明显，约70%企业股价上涨，多家药企股价实现翻倍增长。据药智网统计和铂医药、舒泰神、加科思、荣昌生物、三生制药、一品红等24家公司股价在今年实现翻倍式上涨。其中德琪医药股价上涨5倍多，成为今年医药行业的“涨幅冠军”。其股价上涨主要得益于核心产品塞利尼索（Selinexor）在亚太市场的商业化成功以及Claudin 18.2 ADC和其他在研候选分子的跨国BD预期。表1 2025.01.02-2025.06.03区间涨幅超过100%的药企注.不包括药品分销、医疗器械公司，以及市值小于10亿元的小盘股‌。数据来源：i问财网站、根据公开资料整理BD交易成股价催化剂近期，三生制药宣布与辉瑞签署协议，授予后者PD-1/VEGF双抗SSGJ-707的全球权益（不含中国）。这笔交易的潜在总金额超60亿美元，其中首付款达到12.5亿美元，创下中国创新药license-out首付款纪录。这一消息直接刺激三生制药和三生国健股价大幅上涨。BD交易不仅带来现金流，更是跨国药企对中国创新药研发质量的背书，BD交易因此也成为药企股价的重要催化剂。和铂医药、百奥赛图等平台型公司在达成多项BD交易后，得到了市场的认可，估值大幅上涨。映恩生物今年4月登陆港交所，发行价94.6港元，首日飙升116.7%，投资者的热情很大一部分也来源于映恩生物此前已达成了多笔大额BD交易，在没有商业化产品的情况下就实现了自主造血。研发突破推动价值重塑当然，大部分公司推动股价上涨的主要驱动力还是核心管线的推进。舒泰神的凝血因子X激活剂STSP-0601的IIb期临床试验取得重大突破，12小时止血率高达81.94%（P<0.0001），意味着该产品在治疗伴抑制物血友病方面效果显著。加思科首款产品KRAS G12C抑制剂戈来雷塞获批上市，用于KRAS G12C突变的非小细胞肺癌（NSCLC）二线及以上治疗，销售峰值预计将达20亿元。荣昌生物自免药物泰它西普国内成功拿下全身型重症肌无力（gMG）这一重磅适应症，而且还有很强的出海预期。一品红痛风新药URAT1抑制剂AR882在美国进入3期临床研究，在同类药物中进度靠前，很有可能在全球痛风市场占得重要一席之地。科兴制药白蛋白紫杉醇在欧盟、英国获批上市，在研产品多个具备BIC、FIC潜力。兆科眼科拥有NVK002、环孢素A眼凝胶、TAB014三大眼科管线，有望在眼科这一特色赛道打开增长空间。康宁杰瑞的HER2双特异性抗体KN026联合化疗在治疗HER2阳性胃癌的Ⅱ/Ⅲ期临床研究中取得积极结果，显著改善了患者的PFS，并具有OS（总生存期）获益趋势。益方生物的新型口服TYK2选择性抑制剂D-2570具备全球BIC潜力，拟用于治疗银屑病等自身免疫性疾病。科济药业实体瘤CAR-T细胞产品舒瑞基奥仑赛注射液在中国用于治疗晚期GC/GEJ的确证性Ⅱ期试验（CT041-ST-01，NCT04581473）已完成患者入组工作并已达成试验主要终点，即将提交上市申请。诺思兰德核心产品NL003（塞多明基注射液）已提交NDA，并完成全流程技术审评，预计将在近期获批上市。如果成功上市，将成为国内首个裸质粒型基因治疗药物，并有望成为10亿元以上大单品。另外，还有部分公司在经历低谷后，重新出发，在新赛道赢得机遇。歌礼制药将管线重心转移到代谢领域，开发了小分子GLP-1R激动剂ASC30。永安药业在牛磺酸大涨的浪潮下，开拓饮料、宠物食品新战线。热景生物从IVD行业跨界做创新药，参股的舜景医药、智源生物都已有新药项目进入临床阶段。结语随着科创板第五套上市标准重启，政策明确支持未盈利科技企业上市，创新药行业正迎来新一轮发展机遇。但投资者也需清醒认识到创新药行业的高风险性。多数创新药企业仍处于未盈利状态，未来管线的进展将大幅影响其股价的涨跌。参考资料：1.i问财网站2.药海泛舟：【中邮医药|首次覆盖】诺思兰德：NL003有望年内上市，开启CLI基因治疗新篇章3.科济药业：实体瘤CAR-T即将报产，充足现金支持运营到2028年！4.瞪羚社：国产BIC横空出世5.勿忘初心复盘总结：聊聊永安药业6.医药经济报：一品红AR882破局全球痛风治疗，重塑代谢性疾病治疗格局7.北方小虫：舒泰神全景剖析：从产品到市场与未来走向8.Med空间站：半年股价暴涨超400%，热景生物凭什么？9.德琪医药：德琪医药公布2024年全年业绩：自研产品迈入关键期，多市场营收加速放量声明：本内容仅用作医药行业信息传播，为作者独立观点，不代表药智咨询立场。如需转载，请务必注明文章作者和来源。对本文有异议或投诉，请点击右侧在线咨询反馈。